Verslo vertinimo skaičiuoklė
Apskaičiuok verslo vertę trimis metodais — pajamų daugikliais, pelno daugikliais ir turtu grįstu vertinimu — su pramonės etalonais.
Verslo informacija
Atnaujinama, kol rašoteFormulė
- V
- Apytikrė verslo vertė (svertinis vidurkis)
- R
- Metinės pajamos (bendrosios pajamos)
- E
- Metinis pelnas — SDE arba EBITDA
- A, L
- Visas turtas ir visi įsipareigojimai (balansinė vertė = A − L)
- mind
- Pramonės daugiklis (pvz., 6–10× SaaS, 1–3× mažmeninei prekybai)
- s
- Etapo koeficientas: 0,70× (startuolis / smunka), 1,00× (auga), 1,15× (įsitvirtinęs)
- wi
- Metodo svoris: 1× pagal nutylėjimą, 2× kai pasirinktas pagrindinis metodas
- Pramonė: —
- Etapo koeficientas s: —
- Pajamų daugiklis Vrev = —
- Pelno daugiklis Vearn = —
- Turtu grįstas Vast = —
- Svertinis vidurkis V = —
Vertinimas — tai įvertis, o ne kaina. Tikroji pardavimo kaina dar priklauso nuo pirkėjų paklausos, sandorio struktūros, klientų koncentracijos, pasikartojančių pajamų dalies ir tikrinimo rezultatų. Vertink tai kaip pradinį ruožą, o paskui tobulink su brokeriu ar susijungimų ir įsigijimų (M&A) patarėju.
Pavyzdžiai
Kaip tai veikia
Pajamų daugiklis: vertė = metinės pajamos × pramonės daugiklis. Šis metodas dažnas sparčiai augančioms įmonėms (ypač SaaS), kai pelnas gali būti mažas, bet pajamos sparčiai auga. SaaS įmonės vertinamos 6–10× pajamų, mažmeninės — 1–3×.
Pelno daugiklis: vertė = SDE arba EBITDA × pramonės daugiklis. Tai dažniausias metodas pelningiems mažiems verslams. SDE (pardavėjo diskrecinis pelnas) apima savininko atlyginimą ir privilegijas, todėl yra standartas savininko valdomiems verslams. Daugikliai mažiems verslams paprastai būna 2–6×, o didesnėms ar sparčiai augančioms įmonėms — daugiau.
Turtu grįstas: vertė = visas turtas − visi įsipareigojimai. Tai suteikia apatinę vertę (balansinę vertę) ir labiausiai tinka turtui imlioms įmonėms: nekilnojamojo turto, gamybos, statybos. Paslaugų įmonėms turto vertė paprastai yra kur kas mažesnė už pelno pagrindu vertintą vertę.
Svertinis vidurkis suteikia vienodą svorį kiekvienam metodui, turinčiam galiojančių duomenų. Praktikoje pirkėjai ir pardavėjai derasi naudodami tą metodą, kuris jiems palankiausias. Profesionalūs vertinimai gali metodus sverti skirtingai pagal konkretų verslą ir sandorį.
Patarimai ir geroji praktika
Dažniausiai užduodami klausimai
Kuo skiriasi SDE ir EBITDA?
SDE (pardavėjo diskrecinis pelnas) prideda savininko atlyginimą, privilegijas ir asmenines išlaidas prie pelno — naudojamas savininko valdomiems mažiems verslams. EBITDA (pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją) naudojamas didesnėms įmonėms su profesionalia vadyba. SDE paprastai didesnis už EBITDA savininko atlygio suma.
Kodėl SaaS įmonės turi tokius didelius daugiklius?
SaaS verslai turi pasikartojančias pajamas (prenumeratas), dideles bendrojo pelno maržas (70–90 %), mažas kintamąsias sąnaudas ir didelį mastelio potencialą. Investuotojai moka didesnius daugiklius, nes pajamos prognozuojamos, o verslas gali augti be proporcingo sąnaudų didėjimo. SaaS įmonė su 8× pajamų gali būti tinkamai įvertinta, o restoranas su 8× — smarkiai pervertintas.
Kuris vertinimo metodas svarbiausias?
Pelningiems mažiems verslams — pelno daugiklis (SDE). Sparčiai augantiems startuoliams — pajamų daugiklis. Turtui imlioms įmonėms (nekilnojamojo turto, gamybos) — turtu grįstas. Dauguma sandorių naudoja 2–3 metodus ir dėl jų derasi. Tinkamas metodas priklauso nuo verslo tipo ir pirkėjo perspektyvos.
Kiek tiksli ši skaičiuoklė?
Ji pateikia apytikrius įverčius pagal pramonės vidurkius. Tikroji verslo vertė priklauso nuo daugelio kokybinių veiksnių: klientų koncentracijos, priklausomybės nuo savininko, augimo tendencijų, rinkos sąlygų, konkurencinių pranašumų ir sandorio struktūros. Naudok tai kryptingam planavimui, o ne realaus sandorio kainai nustatyti.